HGLG11, Gestão corrige o relatório gerencial que aumentava a necessidade de caixa para 2026
Dívida de Curto Prazo em Alta? Nas últimas semanas, investidores do HGLG11 foram surpreendidos por um dado alarmante no relatório gerencial: a dívida de curto prazo do fundo parecia ter saltado de aproximadamente R$ 100 milhões para quase R$ 500 milhões.
No relatório gerencial anteriormente publicado, sugeria que a gestão havia decidido antecipar o pagamento de uma dívida atrelada ao CRI GTIS (cerca de R$ 393 milhões), transformando um compromisso de longo prazo (vencimento em 15 anos) em uma obrigação para os próximos 12 meses. A estratégia foi duramente criticada por analistas, incluindo o Dicionário do Investidor, pois financeiramente não faria sentido quitar antecipadamente uma dívida "barata" (IPCA + 5%) em um cenário onde o caixa do fundo poderia render muito mais se investido na Selic.
A Correção da Gestão Após a repercussão negativa, a gestão republicou o relatório gerencial de novembro com os dados retificados. Foi esclarecido que não haverá antecipação da dívida.
Os números corrigidos mostram que:
- Do montante total do CRI GTIS, apenas R$ 16,10 milhões devem ser pagos nos próximos 12 meses.
- O restante do saldo devedor permanece classificado como dívida de longo prazo.
- A dívida total de curto prazo do fundo é, na verdade, de cerca de R$ 58 milhões, um valor que o HGLG11 possui em caixa com folga para quitar, demonstrando solvência e liquidez.
Conflito de Interesses e Bastidores O episódio também reacendeu discussões sobre as relações entre fundos da mesma casa ("cross-holding"). O credor do CRI GTIS é o CVBI11 (agora PESIP11), fundo que, assim como o HGLG11, está sob o guarda-chuva da Pátria Investimentos (após a aquisição da VBI e do Credit Suisse). Embora a relação comercial seja antiga, a confusão nos dados trouxe o tema à tona novamente.
Conclusão O "erro de estagiário" ou falha de reporte foi sanado. Para o cotista, a notícia é positiva: o fundo não queimará caixa desnecessariamente para pagar uma dívida controlada, mantendo sua estratégia financeira eficiente.